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房企融資成本持續攀升 境外融資規模大增

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2019-10-18 09:27:34

  根據研究機構數據,在調控從嚴的態勢下,房企融資成本呈上升趨勢。四季度房企融資環境依然較緊,融資成本料保持相對高位。

  境外融資規模大增

  今年以來,房企境外融資規模激增。克而瑞研究中心報告顯示,9月,95家典型房企的融資總額為1124.48億元,環比上升45.3%,同比上升17.2%。融資上升主要源于境外債權融資、永續債以及資產證券化融資的上升。其中,境外債權融資方面,9月融資額為399億元,環比上升49.1%。

  克而瑞研究中心企業研究總監房玲表示,三季度房企融資額環比略有增加,融資結構維持二季度以來的態勢。三季度房企境內債權融資1653億元,同比下降6.9%,環比下降5.6%;境外債權融資占比較第二季度上升7.2個百分點至40.5%,境外債權融資額達1291億元,同比增長55.1%,環比增長22.7%。值得注意的是,三季度房企境外債權融資仍居高位,相比去年同期和二季度均出現了較大增長。房玲表示,在嚴防資金流向房地產的背景下,四季度房企融資環境將保持從緊態勢。交通銀行金融研究中心高級研究員夏丹表示,9月境外債發行相對活躍,房企四季度融資壓力仍較大。

  融資成本繼續上行

  今年以來房企融資成本持續上行。克而瑞報告顯示,9月房企融資整體成本為6.47%,環比上升0.76個百分點。其中,境外債券單月融資成本6.85%,環比下降0.10個百分點。主要原因是碧桂園發行了一筆78.3億港元的有抵押可換股債券,利率為4.5%,拉低了單月整體融資成本。

  同時,房企間融資成本分化明顯。同策研究院指出,9月融資成本最低的為萬科,萬科企業股份有限公司2019年面向合格投資者公開發行住房租賃專項公司債券(第二期),發行規模25億元,融資成本為3.55%。最高的是泰禾集團子公司發行2億美元境外債券,票面利率為11.25%。從同策研究院發布的三季度融資利率排行看,泰禾集團分別于7月和9月發行兩筆金額分別為4億美元和2億美元的美元債,融資利率分別為15%和11.25%,占據三季度排行榜的第一位和第二位。

  同策研究院表示,三季度房企融資成本分化依然明顯,利率之間的階差高達11.86%。其中,公司債融資利率最高且發行筆數最多,有三筆美元債融資利率在10%以上。相比之下,國內發債利率相對較低,部分企業融資利率可達5%以下,以國企、央企、大型房企為主。此外,銀行間流通的中期票據融資成本相對穩定,但發行筆數較少。

  中原地產首席分析師張大偉認為,最近市場部分房企的融資難度增大,但大部分企業的融資成本平穩。對于中小房企和高負債率房企而言,預計未來融資難度將加大。

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